| 批价（批发价） |
经销商之间或经销商向烟酒店出货的成交价，比厂家指导价更能反映真实供需。白酒行业把飞天茅台、普五（第八代五粮液）、国窖 1573 的批价当作景气风向标；批价越高于出厂价，渠道越有钱赚、越愿意打款进货。批价常见数据源有茅粉鲁智深、今日酒价、百荣酒价等，同一天不同来源的报价可能相差数十元（例如 2026 年 9 月下旬至 10 月初，普五批价一个来源报 800 元，另一个来源报 765 至 777 元），看趋势时应固定同一来源 |
国信证券 09-16 p.5、国信证券 10-22 p.5、中银证券 09-22 p.1、中银证券 10-12 p.7、金融街证券 10-19 p.9 |
| 飞天茅台（原箱、散瓶） |
53 度 500ml 飞天茅台酒，是茅台收入主力，也是整个白酒行业的价格锚。"原箱"指整箱未拆的货，"散瓶"指单瓶，原箱批价通常略高。2026 年初批价约 1550 元，9 月中旬原箱、散瓶约 1740、1725 元，9 月 21 日至 10 月 9 日在 1695 至 1740 元区间波动，10 月 18 日原箱、散瓶约 1735、1700 元，11 月初约 1690 至 1700 元 |
国信证券 09-16 p.2、国信证券 10-22 p.5、中银证券 11-04 p.1、中银证券 10-12 p.7、金融街证券 10-19 p.9 |
| i茅台与自营店（直营渠道） |
i茅台是茅台自营的线上销售 App，自营店是茅台直营门店，两者合称直营渠道，绕过经销商直接卖给消费者（ToC）。2026 年茅台定价机制为 i茅台零售价接轨市场流通价、自营店零售价接轨市场零售价，并按场景动态调价；2026Q3 茅台直营渠道营收同比 +40.3%，传统经销渠道 -21.6% |
国信证券 09-16 p.5、中银证券 11-04 p.1 |
| 白酒价格带（高端、次高端、区域酒、大众价位） |
按单瓶价格和覆盖范围划分。高端指茅台、五粮液、泸州老窖等全国性名酒；次高端是比高端低一档的全国化品牌（如舍得、水井坊、酒鬼酒、汾酒青花），国信中报表中次高端单品批价多在 240 至 660 元；区域酒指在本省及周边强势的酒企（如古井、洋河、今世缘、迎驾）。次高端最依赖商务宴请，本轮调整受冲击最大；100 至 300 元价位动销好于其他价位。2026 年国庆中秋期间呈现"高端稳、次高端受损严重、大众酒坚韧"的格局 |
国信证券 09-08 p.6、国信证券 09-08 p.9、中银证券 09-22 p.1、中银证券 10-12 p.1 |
| 动销 |
产品在终端卖到消费者手里的速度和数量，区别于酒企"发货"给经销商。酒企报表收入看发货，行业景气看动销；两者背离说明渠道在加库存或去库存。白酒产量这类生产端数据同样不等于动销 |
国信证券 09-08 p.5、国金证券 11-02 p.16、金融街证券 10-19 p.9 |
| 主动去库（报表出清） |
酒企主动少发货、放松回款要求、加大费用投入，让经销商和烟酒店消化积压库存。短期报表收入和利润大降，但报表会更接近终端真实动销。2026 年 6 月以来主要酒企出清共识增强，古井等过去强调回款的酒企春节也不再强制回款 |
国信证券 09-08 p.5、开源证券 09-17 p.14、中银证券 11-04 p.1 |
| 收入+Δ预收（白酒口径） |
当季营业收入加上合同负债（经销商预付货款）的环比变化，用来近似经销商当季真实打款。白酒经销商通常先打款后提货，这个口径比报表收入更能反映渠道信心。2026Q2 白酒板块该口径同比 -21.2%，降幅大于报表收入的 -17.0%；2026Q3 同比 -16% |
国信证券 09-08 p.5、国金证券 11-02 p.1 |
| 毛销差 |
毛利率减去销售费用率，衡量每卖一块钱货扣掉生产成本和营销费用后还剩多少。白酒、乳品、啤酒常用它判断价格战和促销力度。2026Q3 白酒板块毛销差 68.9%（同比 -1.3pct），啤酒 31.9%（同比 -1.1pct） |
国金证券 11-02 p.1、开源证券 09-17 p.16 |
| 吨价与吨成本 |
啤酒、白酒、肉制品按每吨（或每千升）计算的平均售价和成本。啤酒吨价上升通常代表中高档产品占比提高；吨成本主要受铝罐、玻璃瓶、大麦和运输价格影响。2026Q3 青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒吨成本同比 +6.5%、+4.6%、+4.1% |
国信证券 09-08 p.12、国信证券 09-08 p.13、国金证券 11-02 p.1 |
| 现饮与非现饮渠道 |
啤酒行业的渠道划分。现饮指餐厅、酒吧、夜场等当场饮用的渠道，利润高、受餐饮景气影响大；非现饮指商超、便利店、O2O 即时零售、会员店等买回家喝的渠道。2026 年现饮疲弱，龙头加码 O2O、会员店对冲 |
国信证券 09-08 p.2、国信证券 09-08 p.4 |
| 量贩零食 |
以低价、大店面、上千 SKU 散称零食为特征的连锁零食店，靠集中采购压低进价，走"低毛利高周转"。门店密度提高后对上游零食厂商的议价能力显著增强，是零食厂商近两年最大的收入增量来源，但渠道利润率低于传统流通渠道 |
国信证券 09-08 p.17、国信证券 09-08 p.18、山西证券 09-17 p.4、华龙证券 09-24 p.10 |
| 新鲜零食（宽类窄品） |
以现制现售、短保质期（多为 3 至 7 天）为特征的新型零食门店，覆盖现烤烘焙、鲜卤、坚果炒货、现制饮品等。"宽类窄品"指品类多而每类 SKU 少，单店约 200 SKU、客单价 45 至 55 元，走"中高毛利中周转"：短保产品引流、长保产品贡献利润。盈利对损耗率高度敏感 |
山西证券 09-17 p.4、山西证券 09-17 p.5、山西证券 09-17 p.9 |
| 生鲜乳（原奶）价格与原奶周期 |
生鲜乳是牧场卖给乳企的原料奶，按元/公斤计价，是乳企最大的成本项。奶价低迷时牧场亏损、淘汰奶牛（存栏"去化"），供给收缩后奶价回升，形成"原奶周期"。进口大包粉（工业奶粉，参考新西兰 GDT 拍卖价）越贵，国产原奶的价格支撑越强。生鲜乳价格 2026 年 8 月 27 日 3.06 元/公斤、10 月 2 日至 9 日 3.10 元/公斤（同比 +2.0%）、10 月 23 日 3.10 元/公斤，7 月起同比转正 |
开源证券 09-17 p.16、国金证券 11-02 p.6、中银证券 11-04 p.1、金融街证券 09-11 p.11、中银证券 10-12 p.8、金融街证券 10-19 p.11 |
| 锁价（原材料锁价） |
饮料、调味品企业提前通过合约或集中采购锁定一段时间的原材料价格（如 PET 瓶坯、白糖），短期能挡住涨价冲击，但锁价期结束后成本会滞后体现。2026 年 3 月起 PET 成本压力加大，龙头大多已锁价，国信预计 2026H2 对主要饮料企业毛利率影响约 1pct；9 月初 PET 瓶片价格 8200 元/吨，同比 +37.58% |
国信证券 09-08 p.2、国信证券 09-08 p.27、金融街证券 09-11 p.12 |
| 低度化 |
白酒企业推出酒精度更低的产品，迎合年轻人、女性和"低度微醺"的自饮需求。例如五粮液 29 度新品首年销售约 5 亿元、女性客群占 40%，泸州老窖 38 度国窖放量，洋河在 2026 年南京秋糖会推出低度新品"小绵洋"。同一趋势也让低度、自饮属性的黄酒受到渠道关注 |
国信证券 09-16 p.10、国信证券 10-22 p.11、国信证券 10-22 p.13、中银证券 09-22 p.1、中银证券 10-12 p.13 |
| 宴席用酒 |
婚宴、寿宴、升学宴等宴席上的白酒消费，是大众和次高端价位的重要需求来源。政商务宴请收缩后，宴席成为观察白酒大众需求的窗口。2026 年国庆假期已预订的宴席场次和用酒规模同比下滑至少 30%，其中百元盒装酒表现稳定 |
中银证券 10-12 p.1 |
| 黄酒（其他酒类） |
以谷物为原料酿造的低度发酵酒，传统产区在浙江绍兴（定义为通用知识）。上市龙头为会稽山、古越龙山，申万"其他酒类"子板块的涨跌主要由它们带动，2026 年 9 月该子板块 +25.02%。黄酒低度、高毛利、适合自饮，但保质期仅约 3 年，渠道大规模铺货若没有终端复购，容易引发退货 |
通用知识、中银证券 10-12 p.13、金融街证券 10-19 p.6、金融街证券 10-19 p.7 |
| 猪粮比 |
生猪出栏价格与玉米价格的比值，用来衡量养猪是否赚钱（定义为通用知识）。比值低说明猪价低迷、养殖利润薄，对以猪肉为原料的肉制品加工企业是成本利好。2026 年 10 月 9 日全国猪粮比 4.58，生猪出栏价 5.16 元/斤、同比 -31.0% |
通用知识、中银证券 10-12 p.9 |
| 高端果蔬汁（液体沙拉） |
头豹的口径：以新鲜或冷藏果蔬为原料、平均零售价每 100ml 3.5 元及以上的果蔬汁，按工艺分为冷压型、高压杀菌型，按功能分为基础营养型、强化功能型、代餐轻断食型。"液体沙拉"是 onlytree、ffit8、麦谷村等品牌用来强调膳食纤维和饱腹感的营销概念 |
头豹研究院 10-16 p.5、头豹研究院 10-16 p.11、头豹研究院 10-16 p.20 |
| NFC 与 HPP |
NFC（Not From Concentrate，非浓缩还原汁）指鲜榨后直接杀菌灌装、不经浓缩再加水还原的果汁；HPP（High Pressure Processing，超高压杀菌）用高压代替加热杀菌，能更好保留风味和营养，但产品通常需要冷链（定义为通用知识）。高端果蔬汁的冷压产品多以 NFC 形式销售，并采用 HPP 或瞬时巴氏杀菌 |
通用知识、头豹研究院 10-16 p.5 |
| GI（血糖生成指数）与低 GI 食品 |
GI 衡量食物中的碳水化合物让血糖升高的快慢：吃下含 50g 可利用碳水的食物后 2 小时内的血糖曲线面积，与吃等量葡萄糖相比的百分数（行业标准 WS/T 652-2019）。GI≤55 为低 GI，5570 为高 GI。纯水、肉类等不含碳水的产品不能宣称低 GI；低 GI 不等于无糖，也不等于低热量 |
农业农村部食物与营养发展研究所 09-26 p.4、农业农村部食物与营养发展研究所 09-26 p.5、农业农村部食物与营养发展研究所 09-26 p.9 |
| GL（血糖负荷） |
把"升糖快慢"和"吃了多少碳水"结合起来的指标：GL = 一份食物中可利用碳水克数 × GI ÷ 100。GL<10 为低，10 至 20 为中，>20 为高。GI 低但份量大，GL 仍可能偏高，因此行业正从只看 GI 转向综合评价 |
农业农村部食物与营养发展研究所 09-26 p.12 |
| 清洁标签 |
配料表短、少添加剂、无人工助剂、无氢化油的产品设计思路。低 GI 食品、高端果蔬汁都把"配料表干净""0 添加"当作核心卖点 |
农业农村部食物与营养发展研究所 09-26 p.11、头豹研究院 10-16 p.16 |
| 鲜泡燕窝 |
把燕窝挑毛、清洗、定型后真空冷冻干燥，常温保存、加热水焖泡复水即可食用的燕窝产品。与需要冷链、保质期短的鲜炖燕窝相比，更适合电商和跨区域流通；与传统干燕窝相比，省去了泡发和炖煮 |
头豹研究院 09-10 p.2 |
| 燕窝溯源码（一物一码） |
进口燕窝的监管制度：境外生产企业须在中国海关总署按"燕窝与燕窝制品"类别注册才能对华出口，产品入境后接入中国燕窝溯源管理服务平台，消费者可查询每件产品的流向。这一制度抬高了行业准入门槛 |
头豹研究院 09-10 p.3、头豹研究院 09-10 p.5 |
| 食用燕窝投料比 |
燕窝制品中食用燕窝所占的质量比例。行业标准《燕窝制品》QB/T 5916-2023 要求不低于 1%，用来区分燕窝制品与只添加微量燕窝的普通饮品 |
头豹研究院 09-10 p.3、头豹研究院 09-10 p.9 |
| 毛燕 |
未经挑毛、清洗的原始燕窝，是进口燕窝原料的主要形态之一，需要在产地或国内进一步挑毛、分级 |
头豹研究院 09-10 p.5 |
| 即时零售 |
消费者线上下单、由附近门店或前置仓在短时间内送货上门的零售模式（定义为通用知识）。头豹数据称规模由 2023 年约 6500 亿元增至 2024 年约 7800 亿元，并预计 2026 年突破 1 万亿元；鲜泡燕窝、饮料等便携、标准化产品是主要受益品类 |
通用知识、头豹研究院 09-10 p.8 |